Per decenni, ogni volta che la crescita economica è stata lenta, le banche centrali avrebbero ridotto i tassi di interesse e incoraggiato una maggiore crescita del credito (noto anche come accumulo di debito) che porta a scatti di crescita economica. Ogni volta che l'economia era in piena espansione, aumentavano i tassi di interesse e scoraggiavano la crescita del credito, per cercare di raffreddare le cose.
Il problema è che questo livello di micro-gestione, con la consapevolezza che il sistema centrale sarebbe sempre stato salvato se necessario, ha contribuito a livelli di debito sempre più alti rispetto al PIL, sia nel settore privato che pubblico, e tassi di interesse sempre più bassi.
Negli ultimi quattro decenni, l'aumento del debito nel tempo è stato sempre compensato da riduzioni dei tassi di interesse, così che il costo del servizio del debito non è mai realmente aumentato.
