Nel tempo, la tecnologia porta alla crescita della produttivit | ZoomProfit

Nel tempo, la tecnologia porta alla crescita della produttività a quello che tende ad essere un ritmo piuttosto regolare.

Tuttavia, il rapido accumulo del debito può portare avanti parte di tale crescita per creare un periodo di crescita del PIL più rapido (un "boom"), e quindi i successivi periodi di riduzione dell'indebitamento possono restituire parte di quella crescita aggiuntiva che era stata precedentemente anticipata (un " fallimento").

Durante un tipico ciclo economico di 3-10 anni, il debito si accumula fino a quando si verifica una recessione, il che costringe a verificarsi un periodo di riduzione della leva finanziaria, e quindi al recupero il debito inizia a accumularsi nuovamente.

Tuttavia, la riduzione della leva finanziaria porta raramente il debito in percentuale del PIL fino a quando era all'inizio del ciclo, quindi ogni successivo ciclo del credito commerciale tende a finire e a ricominciare con un livello di debito più elevato rispetto al ciclo precedente.



Un'altra variabile chiave sono i tassi di interesse. Poiché i tassi di interesse diminuiscono durante un lungo periodo di disinflazione, i governi, le famiglie e le aziende possono sostenere livelli di debito assoluto più elevati rispetto al PIL o al reddito, pur essendo in grado di pagare gli interessi su tale debito. Tuttavia, tale livello eccessivo di debito rende le imprese e le altre entità con debito fragili agli shock economici. Questo accumulo di debito su più cicli (durata 50-100 anni in totale) è il ciclo del debito a lungo termine. Alla fine raggiunge livelli insostenibili e innesca un evento di deleveraging molto più grande che in genere comporta una svalutazione della valuta per appianare un aggiustamento sistemico così grande.

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